华安证券：给予长安汽车买入估价

华安证券股份香港）有限日本公司宋伟健,陈晓数期对关中汽车进行研究工作并出炉了同意书《年销量大幅增强，风电联合作战较慢脚踏》，本报告对关中汽车给出转手标准普尔，当前成交量为17.33元。

关中汽车(000625)

事件：

日本公司出炉 2022 年 6 年底份年销量数据库， 6 年底日本公司借助于年销量 20.7 万辆，下同激增 20%。上半年共计年销量 113 万辆，下同低迷 6%。

各H&M年销量进一步修复，风电年销量较慢增强。

自主H&M方面，重庆关中、徐州关中分别借助于年销量 9.5 万辆和 2 万辆，分别下同激增 43%和 10%，上半年自主H&M借助于年销量 90 万辆，下同低迷 4.6%。关中福特借助于年销量 2.7 万辆，下同激增 25%，关中马自达借助于年销量 1 万辆，下同激增 3%。 6 年底份日本公司风电汽车年销量为 1.8 万辆，下同激增 33%，上半年日本公司风电汽车年销量共计 8.5 万辆，下同激增127%。随着供应链制度化的逐步直至，日本公司年销量环比普罗大众。

风电逐步发力，年底献车款近十年。

我们相信随着缺芯的逐步缓解，基于 MPA 平台构筑的 UNI 系列年销量占到比有望过后增强，日本公司获利灵活性有望普罗大众。同时日本公司将于 2022 年借助于风电课题的较慢发展，当前日本公司已经收尾风电正因如此零售商正因如此轿车的H&M布局。在中高素质终端电动化课题，日本公司阿泰拉H&M聚集了关中汽车、华为、宁德时代的优势，迄今为止都市计划书 4 款轿车。在休旅车课题，日本公司迫切需要构筑国民精品代步车，未来计划书上架 4 款正因如此新厂商， 2022 年将上架LUMIN。在小众日产零售商，日本公司上架正因如此新大写字母纯电H&M关中深蓝，未来都市计划书 5 款轿车，其中 2022 年将上架 SL03、 C673 等轿车，进一步支撑日本公司联合作战转型。

投资同意

日本公司 2022-2024 年 EPS 分别为 1.07 元、 1.27 元和 1.54 元。过后“转手”标准普尔。

风险提示

汽车年销量不及短期内；新轿车上市重大突破不及短期内等风险

证券之猎户座数据库中心根据数三年出炉的研报数据库计算，东吴证券黄细里副教授的团队对该股研究工作较为深入，数三年数据分析准确度平方根为72.07%，其数据分析2022年度归入营业额为获利86.34亿，根据下同换算的数据分析PE为15.34。

最近获利数据分析明细如下：

该股最数90即刻总计21家的机构给出标准普尔，转手标准普尔17家，会德丰标准普尔4家；过去90即刻的机构目标均价为21.99。根据数五年财报数据库，证券之猎户座收购价分析工具显示，关中汽车（000625）行业内竞争力的护城河较高，获利灵活性较高，未来营收成长性较高。财务相对于健康，无须关注的财务衡量有数：应收账款/利润率。该股好日本公司衡量3猎户座，好价格衡量2猎户座，综合性衡量2.5猎户座。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5猎户座，最低5猎户座）

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