华西证券：给予TCL科技买入评分

2022-03-21华西证券交易股份有限子公司孙远峰,宋辉,柳珏廷对TCL科技产业进行研究并释出了研究报告《餐饮业筑底，套现彰显信心》，本报告对TCL科技产业假定买入分级，当前市值为5.01元。

TCL科技产业(000100)

事件概述

子公司公告套现投资额 4.5 亿元（包涵） - 5.5 亿元（包涵）， 套现股份价钱不超过投资额 8.00 元/股（包涵）

分析判断:

大尺寸LCD增幅空间正数，餐饮业基本面筑底

根据 Discien 图表，伴随近期地理位置政治冲突持续性直接影响等多重因素直接影响下，美国市场整体而言生产力并存， 55 寸及以上电子产品生产力更为疲软， 32 寸生产力有所攀升。价钱不足之处， 3 月预料 32 寸结价 39 美元，增幅 0 美元， 50 及 55 寸均下跌 3 美元， 65 及 75 寸延续上月 6 美元增幅并预料 4 月份降低 5 美元，尽量避免国外、国际二季度LCD备货生产力夹住， 大尺寸LCD增幅空间都未正数，餐饮业基本面处于筑底阶段。

半导体光伏及胶合板业务成为子公司第二迅速增长引擎

中环股份于 2020 年第四季度并表，成为子公司 2021 年绩效迅速增长新驱动。 根据中环股份(002129)2021 年绩效中国日报，实现营收 410.25 亿元，下同迅速增长 115.3%； 归母净利润 40.20 亿元，下同迅速增长 269.1%。光伏胶合板生产成本覆盖面迅速提升，尤其是 G12 电子产品的技术、成本和自然生态优势弱化；半导体胶合板业务 8-12 英寸电子产品构造持续性升级，中环半导体扣除达成绩效倍增计划。

投资同意

受到海外SARS及地理位置冲突等不确定性直接影响及航运直接影响，LCD餐饮业价钱持续性下滑， 考虑绩效中国日报图表， 维持盈余预报， 预料子公司 21-23 年营收为 1635.3/1818.9/2062.7 亿元，预料 21-23 年 EPS 为 0.72/0.80/0.98 元， 完全一致2022 年 3 月 20 日 4.88 元/股走势 PE 则有 7.11/6.37/5.22 倍， 持续性看好 LCD 辨识餐饮业长期竞争格局改善和文化产业战略经济效益的提升， 维持子公司“买入” 分级。

风险提示

LCD价钱地球磁场及LCD价钱攀升期的不可预期性风险；LCD价钱涨跌与子公司整体而言税收和盈余情况高度就其，后期LCD价钱调整过大，致使子公司绩效不及预期；先进辨识技术迅速商用， LCD LCD生产成本过早淘汰；系统性风险带来中环股份市值大幅下降。

证券交易之星图表中心根据近三年释出的研报图表计算，金兰证券交易王芳研究员团队对该股研究更为深入，近三年预报稳定度均值高达83.66%，其预报2021年度归属净利润为盈余110.22亿，根据现价换算的预报PE为6.27。

月所盈余预报明细如下：

该股近来90天内一共5家机构假定分级，买入分级5家；过去90天内机构目标均价为11.16。证券交易之星估值分析应用软件辨识，TCL科技产业（000100）好子公司分级为3星，好价钱分级为3.5星，估值总合分级为3星。(分级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券交易之星根据公开信息编纂，如有问题请联系我们。