民生证券：获取比亚迪买入评级

2022-02-08民生金融机构控股公司有限子公司邵将对GM完成学术研究并发布了学术研究构想《1同月经销快报都对：纯电混动齐发压，2022年反败为胜》，本报告对GM假定买入标准普尔，举例来说股票为239.79元。

GM(002594)

惨剧概述：2同月7日，子公司发布2022年1同月销售量数据，轿车产能为9.41万辆，去年同期+97.6%/环比-3.3%；销售量为9.54万辆，去年同期+125.1%/环比-3.7%。

1同月信息技术小型车销售量延续高工业产值，2022年销售量都未涡轮机营业额高快速增长。1同月子公司信息技术轿车产能为9.17万辆，去年同期+309.7%/环比-0.3%；销售量9.32万辆，去年同期+361.7%/环比-0.8%。小型车产能为9.15万辆，去年同期+314.3%/环比+0.6%；销售量9.29万辆，去年同期+367.7%/环比+0.1%，如此一来创新的高。子公司利器订货充裕，随着盐城/抚州/徐州/济南等炼油厂逐步投产，2022年子公司信息技术小型车销售量都未冲刺110万辆，营业额都未高快速增长。

纯电与混动双轮涡轮机，强的产品时间段巩固信息技术轿车顶上地位。岱/五代/宋/楚/元/e/海洋第三部1同月销售量分别多达到1.28/0.91/2.24/2.65/0.86/0.44/1.06万辆，环比-6.7%/+0.7%/+0.3%/+2.3%/+0.2%/+4.9%/+5.9%。拜占庭帝国第三部销售量表现稳依此，e/海洋第三部稳中所有升；其中所岱信息技术年终5个同月窜万，长时间紧随中所国H&M中所大型轿车市场。GMDM销售量4.65万辆，去年同期+760.6%/环比+4.6%，生产压长时间火爆，DM销售量占子公司信息技术比例多达49.9%，环比+1.9pct；其中所岱DM/全新的五代DM/宋DM/楚PLUSDM-i销售量分别多达0.27/0.88/1.64/1.85万辆，环比-19.7%/+1.7%/+8.5%/+6.7%。GM纯电动销售量4.64万辆，去年同期+220.7%/环比-4.0%；其中所岱EV销售量为1.01万辆，年终3个同月窜万，名列纯电动中所大型轿车TOP1；作为e网络服务3.0首款小型汽车型，海狮销售量多达1.06万辆，环比+5.9%，年终两个同月窜万，销售量长时间过弯；元Pro1同月销售6596辆，元PLUS预售仅1个同月订货窜万。继拜占庭帝国第三部热销后，子公司如此一来推海洋、军舰第三部，不足之处鸽子、海豹、海狮以及鱼雷艇05等多款车型，的产品矩阵加速蚕食，子公司信息技术轿车顶上地位难以撼动。

依此增加大制造顺利完成，电动笔记本电脑化全面的产品赋能。2021年11同月，GM控股公司发布配售5000万股新的H股构想，白莲募得银行贷款138亿港元（英磅114亿元人民币）用于说明营运银行贷款、制造顺利完成等，电动笔记本电脑竞争压进一步强化。高经济性DMi/高动压性DM-P/高笔记本电脑电动网络服务E3.0铸就子公司混动领域顶上地位，紧随笔记本电脑车也赛道；信息技术轿车内部零部件刀片电池、IGBT新的技术立足于餐饮业新的技术标杆，GM半导体的产品除用水GM集团外，已转至中所心镇轿车、宇通轿车、福田轿车、瑞凛控股公司、北京现代等用水商的用水体系；作为GM产品设计开放并分拆上市军事的最主要一步，半导体创业板替补过会都未长时间赋能的产品，增强子公司竞争压。

投资建议：预估子公司2021-2023年归母下同分别为45.30/87.48/127.16亿元，也就是说举例来说股票PE分别为157/81/56倍。子公司在混动和纯电市场全面发压，保持稳依此“推荐”标准普尔。

风险定时：芯片用水不及在短期内，小型车复苏不及在短期内，的产品落地不及在短期内。

该股最近90日内共有27家机构假定标准普尔，买入标准普尔21家，会德丰标准普尔5家，中所性标准普尔1家；过去90日内机构最终目标均价为362.23。金融机构之猎户座收购价量化基本功能显示，GM（002594）好子公司标准普尔为3.5猎户座，好价格标准普尔为2猎户座，收购价区域性标准普尔为2.5猎户座。(标准普尔仅限于：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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