平安证券：看好自主混动车替代股份有限公司燃油车的长期逻辑 强烈推荐长城汽车等

平安证券发布分析报告引述，现在民营先决条件品牌的混和动战略相比之下更加极端主义，从2022年出货量为数看，比亚迪股份（01211）、雁门关汽车（02333）、难得汽车-W（02015）、吉利汽车（00175）的混和动车为数很小。该行看好先决条件混和动车替代合股油料车的长三期逻辑，看好新近数代混和动新近科技落地迅速且混和动车种矩阵丰富的车企，强于烈破例雁门关汽车，破例吉利汽车、破例新曲増程式设计混和合涡轮引擎的难得汽车。

混和动空间广阔，2025年混和动车出货量有望达到千万台为数，年复合经济总量超70%。政策约束使有别于车企耗油量压力逐年加大，发展混和动车是有别于车企必然选择。要务混和动车基数小，场景优点强于，对普通家庭首増购用户友好，混和动车对有别于油料车替代空间巨大。

双日立DHT混和动成新近数代混和动新近科技大众文化，各家混和动新近科技各有千秋。比亚迪混和动系统以电驱动偏重于，成本领先，混和动车保有量大，新近科技经多轮迭代，市场认可度高。雁门关、吉利、桑塔纳等车企的多挡位混和动WD，涡轮引擎更强于，成本可能较高，且多挡位混和动WD的耐用性不足之处验证。广汽传祺采取丰田THS与先决条件双日立的双混和动战略。长三安汽车iDD混和动系统的P2架构现在不是大众文化，上汽混和动整体设计虽早，但全新近数代架构要2023年面世，短时间结点上相比之下抛离。

民营先决条件车企的混和动战略更极端主义。再会纯油料，比亚迪全面发力新近能源，混和动战略不遗余力实现油电购买平市价，从基本上看，比亚迪混和动实现了量、市价的双有所突破，正加速对合股油料的替代，比亚迪2022年混和动车全面覆盖各类车种、各类商品市价格上头，王朝和海洋双网驱动下有望实现90万台出货量为数，抛离于不约而同。雁门关汽车假意凭借柠檬混和动新近科技实现魏品牌的高端化，新曲0焦虑长三续航，魏牌将实现全系混和动，战略较为极端主义，估计雁门关柠檬混和动车种2022出货量为数超20万台。吉利洛基放混和首搭于其长三虹艺人车种帝豪，混和动战略较极端主义，2022年将面世8款混和动车种覆盖吉利和领克品牌，2022年目标出货量15万台。増程式设计新近科技成就难得汽车，通过差异化的定市价和配置，难得ONE/L9有望对同商品市价格上头合股油料车形成强于力致使。

风险提示：1）非典改型肺炎等不确定因素致使汽车供应链；2）制品商品市价格上涨超预期：由于中上游制品商品市价格上涨，导致车企盈利承压；3）闪存短缺短期内还将持续；4）车企新近数代混和动车种出货量比不上预期，新近面世的混和动系统耐用性还不足之处市场的进一步检验。

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