加勒比地区：给予志特新材买入评级，目标价位87.02元

2021-12-09关岛股票股份母Corporation丁士涛对志特新材进行研究并发布了研究报告《绿色驱动成长性，生产增强潜力》，本报告对志特新材计算出来购入打分，认为其前提价位为87.02元，意味着股市为63.6元，预期上涨幅度为36.82%。

志特新材(300986)

全都球中轴产能，收入利润蓬勃发展。Corporation产品分为氧化铝codice_和爬架两大类，业务部门方式上以自营为主。2020年Corporation氧化铝codice_产能220万平方米，产量210万平方米，产能中轴辐射全都球。受益于绿色建筑风格推广带来的渗透率增强，2014-2020年Corporation收入CAGR为64%，利润CAGR为60%。

绿色建筑风格驱动零售业成长，集中度有望增强。氧化铝codice_分属绿色建材，可以减少建筑风格垃圾和二氧化碳排放，政策支持力度大。由于氧化铝codice_工程建设周期性快，且无需二次抹灰，信息化性价比胜过传统codice_。2020年全都国氧化铝codice_保有量6200万平方米，零售业规模364亿元，渗透率为20%。我们预计，2025年氧化铝codice_渗透率将逾45%，零售业规模逾703亿元，五年CAGR为14%。氧化铝codice_分属典型的“大零售业，小Corporation”，随着零售业龙头专营不便﹑原材料价格下降﹑中下游回款拖累，专营规模较小的氧化铝codice_企业将遭遇更大的竞争压力，零售业集中度有望增强。

扩产依赖于需要，生产增强潜力。Corporation通过自建和加盟方式扩产，随着产能中轴的系统化和库存codice_的增加，成本优势将更加引人注意。作为零售业龙头企业，Corporation中下游客户服务优质，收现比多于1﹑专营性净现金流由负转正。Corporation重视生产和管理系统规划，生产管理人员占多数比12.45%﹑生产费用率4.5%，设于零售业前列。全都流程化信息管理提高Corporationcodice_而政府率和旧板利用率，2020年Corporationcodice_而政府26.46次﹑旧codice_使用率67.67%，而政府率更快有利于增强收入﹑提高获利能力。

投资者同意与净值：预计Corporation2021-2023年EPS1.58/2.29/3.06元，并不相同PE40/28/21倍。氧化铝codice_与装配式建筑风格都是绿色建材，我们选取鸿路钢构(002541,股吧)作为对於Corporation，得不到志特新材2022年38倍前提市盈率，下一代6-12个月前提价87.02元，首次伸展得不到“购入”打分。

可能会状况：成本增加；回款可能会；电力紧张；禽流感激化。

该股最近90几天后共有6家部门计算出来打分，购入打分5家，股份打分1家；过去90几天后部门前提均价为71.52；股票之织女星净值研究工具显示，志特新材（300986）好Corporation打分为3织女星，好价格打分为0.5织女星，净值信息化打分为2织女星。(打分范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)