大摩首席继续唱空：反通胀将变回通缩，企业盈利和股市将遭受暴击

“华尔街最冷漠分析师”、摩根士丹利首席股票策略师迈克·布莱尔暗示，反美通货膨胀率即将彻底改变为通缩，这是企业利润的主要阻力，进而严重影响股价，而投资者尚未显然这一点。

在周一的一次播客采访中的，布莱尔指出，消费者商品价格和生产者商品价格正在停滞不前，这引发了投资者对宾夕法尼亚州工商业软着陆的希望。宾夕法尼亚州6月末份消费者商品价格指数（CPI）营业收入高企3%，较去年夏季的9.1%急遽急剧下降。与此同时，生产者商品价格指数（PPI）营业收入仅高企0.1%，低于2022年6月末的0.9%。

商品将此时说明为对股民的利好通告，因为通货膨胀率加温显然引致美联储便暂停加息，甚至开始降息。

但布莱尔暗示，加息的全部严重影响要在单独工商业中的看出，有约需要12个月末的时间段。这显然意味着通货膨胀率加温的速度将比预期快得多，一直商品价格实际开始回落。其结果显然不仅是反美通货膨胀率（房价高企速度停滞不前），而且是再一的通缩（房价回落）。

这对股民来时说是个坏通告，因为在过去一年的高通货膨胀率中的，由于企业能够将更佳的成本转嫁给消费者，他们的利润受益了提振。而通缩将剥夺企业的定价权，并显然损害未来的利润。

布莱尔暗示：“我们普遍认为通货膨胀率显然意外下滑，反美通货膨胀率对股民有利，因为在这种情况下，市值通常会上升。然而，这并未发生了。现在，我们原定在工商业的许多领域，反美通货膨胀率将彻底改变为通缩。”

紧缩的迹象并未开始浮出水面。房价和卡车商品价格一直在急剧下降，甚至像航空公司和旅馆这样受到强劲需求支撑的领域也注意到了商品价格回落——这是定价权并未开始消退的迹象。

布莱尔时说：“虽然通货膨胀率急剧下降对美联储及其对抗通货膨胀率的战斗来时说是个好通告，但股票投资者应谨慎对待自己的希望，因为这对利润增长和股票市值来时说是一个滑坡，而迄今的市值并未相当高了。”

写稿：于健 SF069

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