深演智能创业板IPO隐忧：对阿里巴巴依赖度升温 毛利率接下来下滑

取消逾千两个月底，深交所部落格显示，南京深演智慧科技股份有限日本公司（以下简指为“深演智慧”）香港联合交易所IPO已恢复备案。据了解，深演智慧是杂货店营销技术服务于商，为卖家提供智慧可供使用服务于和企业统计数据信息另有统。例外的是，QQ于2020年空降带进深演智慧第一大卖家，为日本公司重大贡献了逾千四成营收；2021年，深演智慧对QQ配挥作用的销售盈余分之二比再降50.61%，已超过50%。对QQ的盈余依赖还负面影响到了日本公司的毛利率高水平，2019-2021年，深演智慧业务毛利率出现显着滑落，大致相同32.53%、21.39%、20.94%。

对QQ销售盈余分之二比时是

统计数据周内，深演智慧对QQ的销售盈余依赖逐渐升温，2021年对其配挥作用的销售盈余分之二比已超五成。

详细资料显示，深演智慧是杂货店营销技术（MarTech）服务于商，着力通过技术、智慧算法和另有统产品线提升企业数字化营销中的自动化和智慧化高水平，业务是为大中型企业级卖家提供一站式数字营销中的智慧决策另有统及试运行服务于。

纵观日本公司统计数据周内前之首卖家名单，QQ极为显眼。2019年，QQ还未出现在日本公司前之首卖家中，对其配挥作用的营业盈余分之二比仅为3.76%；到了2020年，QQ直接跃再降日本公司第一大卖家，当期为日本公司重大贡献的盈余为2.78亿元，分之二比为43.8%。2021年，深演智慧对QQ的依赖度进一步提高，当期对其配挥作用的销售盈余为4.36亿元，分之二比为50.61%。

投融资专家许小恒表示，IPO日本公司对单一大卖家销售盈余分之二比超50%一般会被认定为重大依赖，这种情况也是监管层在备案时的重点，不过不是必要障碍。

深演智慧解释指为，虽然QQ的营业盈余分之二比较高，但是由于QQ这类网络服务小型企业卖家考核承诺高，毛利率较低。统计数据周内，QQ等网络服务小型企业卖家的毛利金额分之二比大致相同26.86%、32.25%和30.62%，分之二比不高。因此日本公司对QQ不具备重大的不利依赖。

针对日本公司特别问题，南京商报记者向深演智慧各个方面配去采访函，不过截至记者配稿，未收到对方回复。

业务毛利率连降

QQ在跃升成深演智慧第一大卖家的同时，还带低了日本公司的毛利率高水平。统计数据周内，深演智慧不存在业务毛利率快速增长滑落的情况。

据深演智慧详细资料，2019-2021年，深演智慧业务毛利率大致相同32.53%、21.39%、20.94%，其中2020年与2019年相比减少显着，2021年出现小幅滑落。

据了解，深演智慧产品线主要分为智慧可供使用服务于及企业统计数据信息另有统两部分，其中毛利率出现显着滑落的是智慧可供使用服务于，统计数据周内毛利率大致相同31.06%、19.5%和19.48%。

深演智慧表示，日本公司智慧可供使用服务于毛利率降低主要另有网络服务小型企业卖家毛利率降低及盈余分之二比上升避免。

具体原因则是曾受第一大卖家QQ负面影响显着。据了解，深演智慧于2019年底拓展了卖家QQ，该卖家更多关注浏览器串流和紧接著产物等指标，由于浏览器串流和紧接著产物相对于展示和游标难度更大，同时该卖家可供使用规模大多较大，日本公司需要对接更多的颈部媒体如字节脉搏、QQ及快挥等，这些颈部媒体往往成本较高，从而避免上述卖家的毛利率降低。同时，网络服务小型企业卖家的盈余分之二比快速增长上升，因此避免智慧可供使用服务于的毛利率有所降低。

此外，统计数据周内，深演智慧企业统计数据信息另有统的毛利率大致相同48.46%、44.77%和44.6%，毛利率稍为减少。

虽然深演智慧业务毛利率出现显着滑落，但得益于日本公司营收的大幅度增加，因此并未负面影响到日本公司的业绩。统计数据周内，日本公司营业盈余、撤消净利润均配挥作用大幅度增长。

财务统计数据显示，2019-2021年，深演智慧配挥作用的营业盈余分别左右为4.46亿元、6.36亿元、8.61亿元；对应配挥作用的撤消净利润分别左右为1908.01万元、3737.37万元、6271.64万元。

不过，截至2021年末，深演智慧合并股东权益未分配利润为-6227.33万元，不存在累计未弥补盈余。在累计未弥补盈余情况抑制前，日本公司不存在难以进行现金本金的风险。

南京商报记者 丁宁