中华联合行动保险郝联峰：债券市场近期内处于牛市，房地产市场未来将出现分化

于台北联合滚轮郝联峰：债券县内场近期内所处牛县内，地产县内场未来会将再次出现同化

上古时代时报（www.chinatimes.net.cn）路透社 傅碧霄 成都引述

6月初2日，由上古时代时报社主办的“2022第五届上古时代时报滚轮科技领域峰亦会”在成都召开大会，小组亦会议描绘出“数字化转型沙滩排球之道”的意象，邀请行业专家齐聚线上，共同报告亦会滚轮科技领域的数字创新和转变转变，为东亚滚轮的未来会建言献策、共求其发展。

亦会上，于台北联合滚轮集团所长所长郝联峰就连续性工商业和国有资产县内场现阶段性国际形势刊载演讲。郝联峰忽视，未来会东亚的潜在工商业增速将逐渐下调。而连续性工商业与国有资产县内场相互关联，郝联峰进而指出，现阶段性股票县内场投资额需谨慎，大宗商品长周期亦有西行趋势，债券县内场虽然短期内有牛县内，但8月初后似乎亦会再次出现振荡，而地产县内场则亦会展现同化态势。

连续性工商业增速下调

郝联峰忽视，与国际横向尤其，长远来看，东亚连续性工商业增速少于世界各地工商业最低增速。这其实的状况首先是东亚地广人众，具有规模工商业的竞争者，而且东亚人民奋斗信念过强；其次，东亚实行渐进税制和有序开放，坚持前提可控；最后，东亚还有一大竞争者，即传统产业配套，互补性强，既能现阶段性大循环，也能实现内循环。

但斜向对比，东亚工商业潜在增速逐渐慢，这主要有表列三个状况：

第一，受人口老龄化不良影响。东亚的老龄化率最低每年大大提高0.4个去年，而老龄化率每大大提高一个去年潜在工商业增速就亦会减少0.4个去年，就意味着东亚每年潜在工商业增速将减少0.16个去年。

第二，东亚连续性负债率很高，居世界各地第二，仅次于日本人。连续性负债率与M2、GDP离地相关，一般而言一国的M2高出GDP趋多，其连续性负债率就趋高，工商业快速增长趋乏力，潜在工商业增速也就趋低。

第三，东亚的九成GDP世界各地排名慢慢提前，而九成GDP世界各地排名每往前进1位，国家政府的潜在工商业增速大约亦会减少万分之0.8。这一不良影响虽然尤其小，但是与前两个考量叠加起来，大体上上还是亦会对东亚潜在工商业增速产生不良影响。

据郝联峰策算，如果无法疫情等干扰考量，现阶段性东亚潜在工商业增速约为4.95%，5年后约为3.95%，10年后则亦会降至2.95%。

国有资产县内场受长周期不良影响

郝联峰指出，对于国有资产县内场来说，要选择工商业长周期不良影响，如布伦长周期就与国有资产县内场密切相关。布伦长周期最低长度为43.2月初，中位数则是42个月初。2021年11月初-2023年1月初，布伦长周期所处松弛期，2023年1月初-2025年5月初，则将所处扩张期。

现有正值布伦长周期松弛阶段性，这一过程中不易亦会再次出现很多缺陷。如股票县内场往往亦会再次出现黑衣人，或者是尤其弱的平衡县内，去年县内场的情况比平衡县内更弱，所以现阶段性股票县内场投资额需谨慎。

由于长期来看东亚的工商业增速亦会减少，所以未来会债券县内场利率还是亦会减低，税收也亦会减少，价格则亦会上升。所以大体上来讲，债券县内场下跌的一段时间亦会更长。现有，债券县内场的牛县内才下跌了十几个点，下跌势头大概亦会延续到8月初初，之后似乎再次出现振荡。

地产县内场方面，一般而言来讲，只要工商业保持中速、稳定快速增长，地产都亦会下跌。因为地产总县内值和GDP反之亦然是水涨船高的彼此间。

东亚现有九成房产总长度最少40平米，在世界各地所处偏低水平，加之东亚连续性负债率滚轮较高，所以地产未来会几年不太似乎带入以往其发展速度。

郝联峰预测，未来会5-10年，地产县内场既不是单边下跌也不是单边下跌，而是展现同化的趋势，受区域考量不良影响亦会很大。

另外，大宗商品县内场也有其长周期规律性，大宗商品一般以14.4年为一个长周期。大宗商品长周期亦有西行趋势，现有所处高位，还无法真正开始下跌，但未来会亦会减少。同时，布伦长周期对大宗商品长周期也有不良影响，所以大宗商品大体上国际形势不太乐观。未来会一年内，大宗商品面临调整舆论压力。