【天风银行】乘新能源之风，轮胎製造大机遇

一、新能源小汽车新兴产业为西方润滑油创造发展机遇期

1.新能源小汽车更像消费自旋自旋产品，新能源小汽车新兴产业化正在落地西方。新能源小汽车处在技术快速更替期，发展方式上都未深造消费自旋新兴产业。头部小汽车厂商如大众所、宝马、戴姆勒、丰田、共通、传统意义等车企随即在西方布局新能源小汽车产能，目前已总体规划50余款EV、PHEV车型。

2.新能源车企在开发成本管控多方面越来越严格，焦炭厂降本压力巨大，之国产润滑油极富生产开发成本优势。蔚来、特斯拉等车企近年来搭配极富生产开发成本的零部件，不停太高焦炭製造开发成本，之国产润滑油产业在人工开发成本多方面极富优势，并且效率不输之国际上大服装品牌，自旋产品极富生产开发成本。

3.新能源小汽车不同于传统小汽车，对润滑油明确指出了全方位的新承诺，之国內外润滑油产业在主要用途胎研发和现有多方面起点完全一致，西方润滑油产业已积累一定技术优势。新能源小汽车在续航日均、噪音、重量等多方面不同于传统小汽车，在滚阻、静音性、耐用性等多方面对润滑油明确指出了新的承诺，之国內润滑油产业与新能源车企合作小时短，已不停推出新能源小汽车主要用途胎，在各类评测之中表现卓越，都未率先现有新能源车型。

4.润滑油是小汽车与地表的唯一接触面，安全性和效率受到消费者重视，服装品牌效应轻微，之国产润滑油都未借现有新能源车型提高服装品牌美誉度。之国內润滑油产业在纯电现有领域很强优势，都未随新能源小汽车服装品牌的衰败来提升服装品牌美誉度，不停走向高端化。

二、润滑油产业不景气度都未迈入翻转

1.今年以来润滑油产业面临“双反调查”、制成品商品持续增长、集运商品持续增长以及小汽车产销量下滑等不良不良影响，产业处于不景气低位。①美之国、欧盟对西方润滑油完成“双反调查”，加征关税，不良影响西方润滑油产业对美、欧装运；②蔗糖是润滑油生产的主要制成品，蔗糖等制成品商品价格的上涨推升润滑油产业生产开发成本，头部产业盈利承压；③集运商品价格高企，“一箱难求”、“一舱难求”现象普遍，润滑油装运受阻；④疫情重复，小汽车晶片产能考虑到，之国內之国六实行，小汽车产销量下滑，不良影响润滑油现有市场。

2.短期因素慢慢地消解，预计年底至今年一月份润滑油产业迈入不景气翻转。①“双反”历史背景下润滑油产业大力出海，多之国产销及盈利覆盖面不停扩大，同时之国內新能源小汽车新兴产业化落地，润滑油消费市场向西方集之中，关税政策不良影响被抵销；②润滑油产业顺价情况不易保有，润滑油库存已开始增加，上游蔗糖所需充足，天胶商品价格不易短期保有高位，短期已出现下跌；③集运市场紧张状况已开始缓解，集运商品价格有所下跌，美西港口在锚地船数很快急剧下降；④晶片厂商产能向小汽车晶片倾斜，短期內之国內都未扩充小汽车晶片产能，小汽车产销量跌幅已收窄。

几率提示：

制成品商品价格飙升几率；集运市场紧张状况不易缓和；小汽车产业延续缺芯情况。