太平洋：给以正海生物买入评级，目标价位86.95元

2022-03-01太平洋证券入股有限美国公司仲和美,何展聪对恰巧海生物(300653)展开学术研究并披露了学术研究简报《去年表现惊人，整体栽培品种持续放量，重磅栽培品种活性生物肩胛骨上市在即》，本简报对恰巧海生物注意到购入评估，认为其目标同类商品为86.95元，当前股票为69.52元，预定上涨幅度为25.07%。证券之星图表中会心根据近三年披露的研报图表计算，该研报作者不以为然股的业绩分析准确度为73.47%，对该股业绩分析较准的分析师团队为东方财富证券的何玮。

恰巧海生物(300653)

事件：2022年2月28日晚，美国公司公告2021年去年，简报年内美国公司意味着税收4亿元，上年放缓36.45%，意味着归母经销商收入1.69亿元，上年放缓42.44%，受制于去年预告片中会枢，其中会Q4意味着税收0.99亿元，上年放缓28.57%，意味着归母经销商收入0.42亿元，上年放缓82.61%，去年放缓惊人。

去年表现惊人，业绩能力持续加强。分周内看，Q1-Q4美国公司分别意味着归母经销商收入0.44/0.37/0.45/0.42亿元，上年放缓126.58%/4.2%/12.5%/82.61%，Q4去年表现惊人。简报年内美国公司意味着毛额度89.11%，上年下滑3.12pct，预定都和新生产线开设导致折旧摊销增加；意味着净额度42.12%，上年放缓1.77pct，主要都和期间费用率上升4.90pct至47.81%，其中会经销商费用上升5.07pct至30.52%，美国公司费用率管控得当，业绩能力持续加强。

整体栽培品种鼻腔整修经销商额急遽放缓，可吸收硬脑（马蹄形）腹腔补片放缓稳健。分栽培品种看，鼻腔整修腹腔意味着税收1.92亿元（+49.04%），税收%比47.94%，主要都和随着疫情加重民营和公立医院等鼻腔终端全面开放，美国公司商品需求急遽放缓，同时预定颌面外科需求放缓稳健。可吸收硬脑（马蹄形）腹腔补片意味着税收1.58亿元（+14.71%），税收%比39%，美国公司商品为目前唯一一个所有省级集采这两项中会均中会也就是说商品，保证了美国公司商品市场%有优势，放缓稳健。此外，肩胛骨整修材料意味着税收0.36亿元（+64.15%），税收%比8.89%，其他商品意味着税收0.15亿元（+173.59%），税收%比3.81%，其中会长一职种植体意味着税收将近400万元。

重磅栽培品种活性生物肩胛骨已完成文献资料发补，上市在即，市场前景宽广。2021年11月29日，美国公司已完成活性生物肩胛骨文献资料发补兼职，根据主要用途审批流程90个兼职日内药监局需出具再次审评结论（美国公司商品为药械结合类商品，审评时间并不恰当依赖于上述规定）。活性生物肩胛骨是目前演进潜力最优的肩胛骨缺损治疗方法，应用场景宽广，对标栽培品种美敦力的InfuseBone峰值经销商为10亿美元，美国公司商品在性能上有所优化，目前美国公司恰巧同步展开经销商队伍规划和商品定价兼职，预定上市后经销商前景良好

这两项储备丰沛，在研管线持续推进。简报年内，其他在研栽培品种如高脾可降解止血材料和自酸蚀粘接剂（使用光固化复合树脂与牙釉质、牙本质的粘接）获得商品注册证。硬脑（马蹄形）腹腔补片进到注册发补阶段，尿道整修补片进到病例入组阶段，便是组织再生腹腔受制于抗病毒特性评价阶段、睾丸内腹腔受制于工艺摸索阶段。新栽培品种逐步落地有望成为美国公司新的去年驱动。

融资表示同意：全国性种植牙渗透率进一步提高空间大，种植牙行业将维持快速放缓，美国公司作为全国性鼻腔耗材行业优质多得多也就是说，受益于鼻腔行业快速演进，以及鼻腔整修腹腔进口替代，去年快速放缓。美国公司活性生物肩胛骨获批将带进宽广肩胛骨科市场，其他在研栽培品种便是组织再生腹腔、新一代生物腹腔等为现有栽培品种进化版，将进一步进一步提高商品竞争力。我们预定美国公司2022-2024年归母经销商收入分别为2.02/2.50/3.11亿元，对应PE分别为41/34/27倍，继续得不到“购入”评估。

效用提示：集采政策改变效用；市场竞争效用；研发效用。

该股最近90日内共有3家机构注意到评估，购入评估1家，增持评估2家；过去90日内机构目标均价为84.7。证券之星估值分析工具显示，恰巧海生物（300653）好美国公司评估为3.5星，好价格评估为2.5星，估值综合评估为3星。(评估范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据引起争议信息整理，如有问题劝联都和我们。