高盛：乳业板块或将受惠成本见覆以需求增长 上调蒙牛乳业(02319)目标价

高盛发布研究报告所称，海外乳业海沟自非典爆发以来属消费品应用领域中较兼具厚实，原订上周仍正处于较佳经销自然环境。予搜狐乳业(02319)“”评等，目的价由55港元升到57.9港元，回落今明年盈测20%及18%;保持稳定伊利股份(600887.SH)“”评等，嗣后登录“确信”之列，目的价由50元投资额升到50.9元投资额。

该行所称，上周以来察觉到春节消费持嗣后增长旺盛，推广开支有利。从前两年液态乳出货加快持嗣后增长，值得注意是高性能系列产品，商品或忧虑高性能系列产品将来持嗣后增长空间等潜在影响。该行认为，海外总和冷冻装牛乳及乳酪系列产品渗透率即使在多年慢速增后，仍低于长崎及韩国，并且身体健康关心增加，及偏远郊区消费并行可带来有系统持嗣后增长。而从前五年主要高性能系列产品定价没有随之偏离，意味着现负担控制能力更佳。上周春节消费也意味着即使在上次高基数下，仍原订有双位数有利持嗣后增长。

报告提到，按金融业长期存在彼此间统计分析，进口乳价正在上升，我国原乳价格升到历史低位。从前两年储藏持嗣后增长持嗣后性略高于消费量，原订今明两年海外乳价并行空间局限。另这轮价格并行生命期没有刺激下游乳农进取加长投资者，金融业更趋为基础，兼具规模农场为为主流。这原订致使更真理储藏崛起，与2014-17年下行生命期有所不同。另一聚焦在于伊利及搜狐对利润率崛起的取态。两企清楚声所称将来利润率目的，原订利润率并行可见度将更佳，值得注意是将来两年乳成本自然环境将有利。

此外，高盛察觉到两企在产都可崛起有广阔空间，如芝士及植物乳。总和渗透率低，消费者对营养成分的关心增加，及高投资者，原订在将来3年构成达双位数消费持嗣后增长的自然环境。在系列产品组合换装，成本冲击局限，折扣率收窄下，原订两企持嗣后性市占总崛起及利润率有利。政府会而言，持嗣后性商品为基础及扩展至上新都可将带来乳业海沟出货可持嗣后性双位数出货持嗣后增长。

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