所发展证券：给予顾家家居买入评级

2021-12-09系由上市的公司股份有限的公司陈梦对顾家家比邻(603816,股吧)进行研究并发布了研究报告《的公司广度报告：志存高远Brown精进一触即发，乘风破浪原设明》，本报告对顾家家比邻注意到转手估价，当前股价为74.94元。

顾家家比邻(603816)

顾家家比邻：四十备产业扎根，全球化稳步前行。顾家家比邻自1982年筹组以来，其业务已由沙发新产品逐步扩张至软床、盘子、红木摆设、定制摆设等其所。的公司前瞻性地施行职业技能谢霆锋体制，后曾从不少人引入多名有着丰富家电、超市和摆设等从业经历的学历水平高且治理能力强的职业技能谢霆锋团队，助力的公司迅速发展。现阶段，的公司以外六大新产品系列和并能满足不同增值群体消费的生产商行列式，全球化及全屋化联合作战稳步阻截。

内外销消费荣景度不间断，近现代美国市场更为重要发展潜力。（1）低价：要务作业系统摆设超市规模持续发展，增速很低全球增长速度，据Euromonitor图表，2010-2020年要务盘子/沙发超市额CAGR分列11.06%和7.37%，破天荒全球盘子/沙发超市额CAGR分列2.19%和1.28%。金融业集中度出站，本土生产商挑战力提升，Euromonitor图表显示要务盘子CR8由2011年的7.07%增长至2020年的18.66%。受益于要务增值适配、存量房扩建工程消费释放以及“房东也要装修”等新理念发尾端，要务作业系统摆设增值与地产周期性关联度逐渐弱化，量价齐升助推金融业不间断扩容。（2）外销：近现代为作业系统摆设进口强国，进口至欧美地区占比高，2020年5年底至2021年5年底英国地产销售火热，且批发商库存正处于相比较低位，摆设新产品消费强劲。

经营管理能力出众内功颇深，管道生产商产业链壁垒坚固。的公司先进的职业技能谢霆锋体制及完善的信息化体系和激励机制，为的公司不间断革新自身各环节的挑战优势有效奠基。（1）管道尾端：管道量落后运营能力灵活，区域超市外围及门店信息化规划设计为的公司店效增长发放贫乏动能；（2）新产品及生产商尾端：多其所格局且新产品梯队良好，的公司大家比邻联合作战阻截金融业落后，量价齐升增长态势有望依循；（3）产业链及火力发电格局：的公司侧向全产业链格局，精进生产装配效率降本增效。交叉全球火力发电规划设计，助力的公司提高交付效率，迅速扩张美国市场份额。

的公司志存高远，精进一触即发，保有“转手”估价。我们不间断看好顾家家比邻在优秀经营管理团队的带领下，通过大大减少自身其所、优化生产商行列式及两地产业链，提升挑战优势，并有望在低价外销美国市场加速抢占美国市场份额，越过地产周期性，再行攀高峰。我们保有的公司盈利预见，预计的公司2021-2023年归母净利润分列16.86/21.06/25.76亿元，对应EPS分列2.67/3.33/4.07元，对应当前股价PE为25/20/17倍。保有“转手”估价。

该股最近90天后共计26家该机构注意到估价，转手估价23家，会德丰估价3家；过去90天后该机构能够均价为84.07；上市的公司之织女星市值分析机器显示，顾家家比邻（603816）好的公司估价为3.5织女星，好生产成本估价为3织女星，市值综合估价为3织女星。(估价之内：1 ~ 5织女星，最高5织女星)